Предпринятые Федеральным резервом меры по увеличению ликвидности в финансовом секторе, а также спасение Bear Stearns от банкротства поддержали индекс инвестиционных банков, который за неделю укрепился на 11,2%, в то время как финансовый индекс S&P прибавил 6,9%. Лидером среди компонентов DOW был крупнейший национальный банк Citigroup, акции которого взлетели в цене на 10,2%. Банк сообщил о намерении сократить штат сотрудников банка в рамках программы по сокращению потерь от краха на рынке ипотечного кредитования. Акции Merrill Lynch подорожали на 13%. Акции Lehman Brothers, оказавшегося в эпицентре истории с покупкой Bear Stearns в начале недели, прибавили в цене на 15,2%, в то время как акции Morgan Stanley вырос на 14,3%.
На следующую неделю возможно продолжение подъема индекса к верхней границе облака.

Очевидно дальнейшее снижение индекса Доу, но в районе 12260 - 12240 возможна остановка - сопротивление при входе в облако.

Пятница, 18.04.08. "На рынке акций США сегодня царит бычий настрой, учитывая позитивный эффект отчетов Citigroup Inc. (+7.99% до $25.95), вселивший в участников рынка надежду на то, что худшие последствия кризиса рынка кредитов уже позади, в результате чего выше поднялись и бумаги других финансовых институтов, в частности American Express Co. (+4.32% до $46.63), Merrill Lynch & Co. Inc. (+3.30% до $48.25) и JPMorgan & Chase Co. (+2.97% до $46.46). Между тем, приятным сюрпризом для участников рынка сегодня также стали результаты деятельности Google Inc. (+20.63% до $542.28), придавшие импульс росту акцию компаний технологического сектора, в том числе Apple Inc. (+4.28% до $161.10) и Intel Inc. (+1.85% до $22.52). Благоприятное впечатление на инвесторов произвели и отчеты Caterpillar Inc. (+8.56% до $85.32) и Honeywell International (+5.84% до $60.75), поскольку доходы компаний оказались выше, чем ожидали аналитики."
Источник: Forexpf.Ru

Так пишет "Телетрейд":
Американские фондовые индексы по итогам недели незначительно выросли благодаря в основном позитивным квартальным результатам, несмотря на неоднозначные экономические данные, а также рекордные цены на нефть.
S&P 500 по итогам недели вырос на 0.5%, Dow Jones Industrial Average прибавил 0.3%, а Nasdaq Composite 0.2%

То, что мы видим на графике, трудно назвать полноценным ростом, т.е. повышательным трендом, но попытки создать таковый в общем-то есть...

Cценарии и прогнозы

Мировая экономика: Рецессия? – Стагфляция!
06.03.2008 14:30
Рецессия в экономике США, по-видимому, уже началась. ФРС США фокусирует усилия на преодолении экономического спада, отодвигая проблемы инфляции на второй план и спокойно реагируя на падающий доллар.

Растущие инфляционные ожидания заставляют капиталы искать спасение в сырьевых активах, где ускорился процесс "надувания пузырей". Изменение баланса спроса и предложения на сырьевых рынках, которое неизбежно произойдет вслед за резким спадом в экономике США и замедлением в мировой экономике, может привести к громкому схлопыванию этих пузырей.

Прошедший месяц укрепил уверенность инвесторов в том, что рецессия в США неизбежна. Статистика свидетельствует о дальнейшем плавном ухудшении ситуации на рынке труда, падении деловой активности в промышленном секторе, продолжающемся сокращении объемов строительства. Все это происходит на фоне растущих значений инфляции, которая превысила 4 % в годовом исчислении.

Факт рецессии признал и бывший глава ФРС США Алан Гринспен, заявивший, что нынешний спад в экономике может оказаться более глубоким и продолжительным, чем предыдущие – в начале текущего десятилетия и в начале 1990-х. Согласился с фактом рецессии и Уоррен Баффет, сообщивший в годовом отчете Berkshire Hathaway, что ожидает существенного сокращения маржи в страховом секторе в наступившем году (страховые активы занимают значительную часть в портфеле Berkshire).

В условиях экономического спада и кризисной ситуации в финансовом секторе политика денежных властей США фокусируется исключительно на преодолении рецессии и стабилизации финансовых рынков, при этом проблема инфляции отходит на второй план. Глава ФРС Бен Бернанке достаточно спокойно смотрит и на слабость доллара, заявляя, что снижение курса американской валюты позволит сократить торговый дефицит США. Последние заявления представителей ФРС не оставляют сомнений в том, что ФРС продолжит агрессивное снижение ставок (ожидается снижение с 3 до 2.5 % на заседании 18 марта и до 1.75 % к концу года) и при этом u1085 не будет предпринимать каких-либо мер в защиту доллара. Подобная политика ФРС подогревает инфляционные ожидания и провоцирует игру против доллара. Конечно, еще рано говорить о том, что нынешняя ситуация повторяет ситуацию 1970-х, однако сравнения звучат все чаще. На смену термину "рецессия" приходит "стагфляция". Капиталы ищут спасения в сырьевых активах, что приводит к "надуванию пузырей" в различных commodities. В последние полгода рост цен наблюдается практически во всех классах сырья, при этом с начала года очень резко выросли уголь, золото, платиноиды, продолжается рост цен на рынках продовольствия. Всего с начала года сводный индекс товарных рынков (CRB) увеличился почти на 20 %.

Как долго может продолжаться сырьевая гиперинфляция? Очевидно, что остановить ее могут либо изменение политики ФРС (что маловероятно в условиях усиливающегося экономического спада), либо резкое изменение баланса спроса и предложения. Последнее может произойти, если спад в экономике США приобретет обвальный характер и вызовет ощутимое замедление мировой экономики – такой сценарий представляется вполне возможным.

Кирилл Тремасов, директор аналитического департамента Банка Москвы

В дополнение приведу справочные данные:

Инфляция есть процесс обесценивания денег в результате, например, переполнения каналов товарного обращения денежной массой. Инфляция является результатом макроэкономической нестабильности, когда совокупный спрос превышает совокупное предложение. Неравномерный рост цен по товарным группам порождает неравенство норм прибылей, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор). Существуют современные теории инфляции, позволяющие определить ее виды: открытая инфляция и подавленная инфляция. Открытая инфляция характеризуется макроэкономическим неравновесием в сторону спроса, при котором падает реальная стоимость денег. Виды открытой инфляции:

Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства.
Инфляция предложения (издержек) — означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.
Cбалансированная инфляция — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга.
Несбалансированная инфляция — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу в различных пропорциях.
Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов.
Непрогнозируемая инфляция — становится для населения неожиданностью, так как фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый.
Адаптированные ожидания потребителей — явление, связанное с деформацией потребительской психологии. Сверх повышенный спрос на товары позволяет предпринимателям поднимать цены на товар. (Спрос рождает предложение).
Подавленная инфляция характеризуется внешней стабильностью цен (при активном вмешательстве государства), но росту дефицита товаров, что так же снижает реальную стоимость денег.

В зависимости от темпов роста различают:

Ползучую (умеренную) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3—3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций;
Галопирующую инфляцию (годовой рост цен от 10 до 50 %). Опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Преобладает в развивающихся странах;
Гиперинфляцию (цены растут астрономическими темпами, достигая нескольких тысяч процентов в год, или свыше 100 % в месяц). Парализует хозяйственный механизм, при ней происходит переход к бартерному обмену. Она так же свойственна странам в отдельные периоды, когда они переживают коренную ломку своей экономической структуры.
Используют также выражение хроническая инфляция для длительной во времени инфляции. Стагфляцией называют ситуацию, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнацией).

Прим.: Текущая процентная ставка в USA - Federal Funds 2,00%

Речь о том и идёт, что по сути исполняется первая часть пожелания Маргарет Тэтчер - ресурсы России под рукой Запада, ибо чем ещё и расплачиваться с дикарями, как не фантиками и погремушками.

Последствием плана США по спасению Fannie Mae и Freddie Mac во вторник стало бегство быков по доллару в поисках укрытия. В воздухе повис вопрос: сколько еще боли сможет выдержать опальная американская валюта? Вздох облегчения после объявления Казначейства о том, что оно позаботится о финансировании двух спонсируемых государством ипотечных групп, быстро сменился страхами об ухудшении состояния финансовой системы. Доллар подвергся повсеместной распродаже.

Американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac на самом деле называются Federal National Mortgage Association и Federal Home Loan Mortgage Corporation соответственно.
Их юридическая форма весьма своеобразна. С одной стороны, обе конторы — частные акционерные общества, имеющие владельцев (в основном это инвестфонды). С другой, и «Фанни», и «Фредди» называются government-sponsored enterprise, т.е. «спонсируемое государством предприятие». Под спонсированием в основном понимается возможная «поддержка» государством в случае больших проблем в обмен на проведение этими частными структурами государственной политики в области ипотечного кредитования.
В России есть аналог таких организаций, правда, полностью государственный — Агентство по ипотечному жилищному кредитованию. Такие компании сами не выдают ипотечные кредиты, а лишь скупают их у банков для финансирования ипотечного рынка в стране и гарантируют выплаты владельцам ипотечных облигаций.
В сумме Fannie Mae и Freddie Mac контролируют 40-50% (!) рынка ипотеки в США, который оценивается в $12 триллионов. Естественно, ипотечный кризис не мог не ударить по этим организациям. Они начали показывать убытки, их акции резко упали в цене — буквально в несколько раз.

Центробанк РФ вложил пятую часть золотовалютных резервов России в облигации, надежность которых с каждым днем вызывает все больше сомнений. 100 млрд. долл. (!) из главной копилки страны пошли на покупку бумаг рушащихся американских ипотечных компаний!
ЦБ старался всячески завуалировать масштабы своей «мудрой» инвестиции. Ясно, почему в ЦБ старались не афишировать, насколько сильно они сами увязли в бумагах этих агентств.
В конце зимы первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев обронил, что в иностранные ипотечные облигации вложено «несколько процентов» российского валютного резерва. Правда выплыла наружу спустя три месяца. Изучив проект годового отчета ЦБ, аналитики округлили глаза. «Несколько процентов» оказались внушительной суммой в 2,48 трлн. рублей!
Зачем это было нужно? Мотив прост. ЦБ и Стабфонд хотели заработать побольше. Деньги страны не должны лежать мертвым грузом – их надо во что-то вкладывать. По закону, ЦБ и госфонды должны инвестировать национальные накопления только в бумаги с самым высоким рейтингом надежности. Облигации «Фанни Мей» и «Фредди Мака» – тот самый случай. При этом проценты по ним чуть выше, чем у американских казначейских облигаций, в которые в основном и вкладывается наш Центробанк.
"Центробанк будет держать бумаги до периода погашения. Поэтому текущие котировки ценных бумаг особого влияния не имеют", - говорит главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик.

Чем это грозит? Почти все средства вложены в бумаги со сроком погашения меньше года. «Значит, если не продавать их сейчас, а дождаться погашения – убытков не будет», – уверяют эксперты.
Вопрос лишь в том, поднимутся ли котировки «Фанни Мей» и «Фредди Мак» до этого времени.

В чем прав и в чем не прав Кудрин?
Не прав в том, что пытается утаить проблемы с размещением Стабфонда. Лучше всегда говорить правду. Но рынок место рискованное, мы это с вами знаем. И упрекать его (точнее его инвеступравляющих) не совсем уж честно. А прав он в том, что размещать средства фонда внутри страны нельзя НИ В КОЕМ случае!!! Рост денежной массы и так зашкаливает за 35% в год (кто разбирается в монетарной политике, тому не надо объяснять что это значит.

В стране с невысоким уровнем дохода, что б повысить этот уровень, неужели нужно вложить деньги в американские фонды?
Или, может быть, не нужно повышать этот уровень дохода? Мол, не жили никогда богато и не нужно начинать?
Неужели нельзя понять простую вещь, хотя, похоже, в России этого не поймут никогда: что люди - это и есть самое главное богатство страны, - в них деньги и нужно вкладывать…

Однако для ближайшего будущего России ГОРАЗДО СТРАШНЕЕ не потеря части Стабфонда, а начавшееся падение цен на НЕФТЬ! Поэтому, чтобы не зависеть от этого падения, и нужно было подумать, как грамотно распорядиться деньгами…

Напрашивается естественный вывод: дай бог янки излечиться от кризиса ипотечного кредитования, но чтоб не при этом цена нефти не опустилась ниже 100 долларов за баррель и дай бог излечиться нам... Первое, что нужно было сделать еще вчера - отпустить рубль в свободное плавание или хотя бы укрепить его. Сегодня это делать уже, наверно, поздно; но это спасет финансовую систему страны от дефолта, причем пострадает от этого шага, в первую очередь, конечно, производство страны и ее народ.

Мы помним дефолт 1998 года в нашей стране; но следует также хорошо представлять себе, что двух одинаковых дефолтов не бывает и если он случится, то от прежнего ситуация будет отличаться диаметрально. Тогда страну накрыла необеспеченная рублевая масса, сейчас же страну накроет ДЕФИЦИТ денег. Другими словами у всех предприятий, от Газпрома до ларька на остановке, выручка снизится в несколько раз (или десятков раз), что приведет к сокращению кадров, снижению зарплат и т.п.

У России много своих неповторимых особенностей, в чем мы много раз убеждались, изучая ее историю или ощущая на себе последствия экономических потрясений, наблюдаемых «изнутри».
Россия имеет много недостатков, но один из основных - когда так называемая "российская элита" живет за границей, выводит туда активы а "в этой стране" только деньги зарабатывает, то такая страна в долгосрочной перспективе обречена…

Для сведения:

Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) составило список своих агентов с самой большой долей просроченной задолженности. У некоторых она превышает 15 - 20%.
В США, по данным ассоциации ипотечных банков, к концу I квартала общая просрочка по ипотечным кредитам составляла 6,35%.

Компоновка и некоторые обобщения от Stajer59